杉杉股份拆分服装业务赴港股上市获批 郑永刚资本版图再扩张

原标题：拆分服装业务赴港股上市获批郑永刚资本版图再扩张

每经记者王敏杰

在分拆服装业到香港联合交易所上市事项上，宁波杉杉股份有限公司(以下简称“杉杉股份”，600884，SH)又有新动态。

11月7日晚间，杉杉股份再度发出公告表示，下属子公司杉杉品牌运营股份有限公司已于当日收到了中国证券监督管理委员会《关于核准杉杉品牌发行境外上市外资股的批复》(证监许可[2016]2414号)。在业界看来，这意味着昔日依靠服装行业起家的杉杉股份在将老主业单独拆分上市方面有了实质性进展。

对此，杉杉股份董秘钱程11月8日在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，其在服装业务的这一举措和公司未来的发展方向直接相关。“上市公司主要聚焦在新能源领域。而服装业务也要继续投入，所以最好给它一个独立融资的平台。”

钱程同时表示，待未来相应分拆上市完成后，公司不排除会在服装业务上进行投资并购。

●版图扩容最终或将拥有6个平台

这份最新的公告显示，杉杉股份7日获得证监会批复，核准杉杉品牌发行不超过4285.7万股境外上市外资股，每股面值人民币1元，全部为普通股。完成本次发行后，杉杉品牌可到香港联交所主板上市，但尚需取得香港联交所的最终批准。

《每日经济新闻》记者注意到，杉杉股份今年4月已经就拆分服务业务单独上市发布了对外公告，就目的来说，公司表示为：“基于公司对服装业务的战略发展规划，为拓宽业务融资渠道，扩大产业资本规模，提升服装业务品牌运营能力及核心竞争力，公司认为分拆服装业务并以H股方式在香港联交所上市将更有利于公司服装业务的长足发展。”

据当的计划，其拟通过对公司旗下杉杉品牌服装业务、其他品牌服装业务的资产重整，将杉杉服装打造成公司经营品牌服装业务的唯一经营平台。且杉杉服装完成股改并于H股上市后，品牌服装经营业务将完全由H股上市公司经营，杉杉股份方面将不再经营同类或类似业务。

值得一提的是，此前和拆分服装业务一同公布的还有关于旗下融资租赁业务的H股上市规划。据悉，这一拆分以其控股子公司富银融资租赁作为上市主体，待富银融资租赁完成H股上市后，融资租赁业务(含商业保理业务)将完全由富银融资租赁及其下属公司经营。目前，这一工作尚处于等待证监会意见反馈阶段。

作为杉杉系控制人，发家于服装的郑永刚此前除了手握杉杉股份这一上市公司，在A股还拥有多个上市平台。

据此前报道，2014年11月，“杉杉系”的“南通泓石投资”耗资12.9亿元受让控股股东及其一致行动人所持有的8950万股份。此后，郑永刚成为该公司实际控制人。而在2015年中旬，(*ST江泉)公告表示，控股股东华盛江泉拟协议转让其持有的公司股份9340.32万股，转让完成后，公司控股股东将变更为宁波顺辰投资，实际控制人将变更为郑永刚。而在今年的2月，杉杉股份重要子公司——杉杉能源又正式挂牌新三板。

业内人士指出，加上即将从杉杉股份中拆分的服装和金融业务，“杉杉系”旗下后续或将拥有5个上市公司平台一个新三板公司平台，这也意味着郑永刚资本版图将再度扩张。

●服装业务营收占比从九成多变一成

在杉杉股份看来，相较多元化经营的上市公司，主业集中、定位清晰的上市公司更利于资产估值，能享受更高的市场溢价。“分拆上市将有助于杉杉股份在资本市场实现价值重估，获得资产溢价，进而实现股东价值最大化。”

杉杉股份旗下拥有三大块业务：服装、锂电新能源和金融投资业务。尽管发家服装，但从整体的业务架构来看，服装为其贡献的业绩占比一直在减少。与服装业务表现相对的则是，旗下锂电新能源以及投资和类金融业务则表现强劲。

记者翻阅公开资料获悉，2001年，杉杉股份收购控股股东杉杉集团旗下上海杉杉科技有限公司，正式进军新材料领域。同年，其营业收入基本还是来自主业服装，达7.30亿元。到了2002年，在主营业务的收入构成上，出现了锂离子电池负极材料这一项，不过，当年服装业务的销售额占比仍旧超过了九成。而根据2016年中期业绩报告，其来自服装部分的收入仅为2.40亿元，占整体的比重仅为一成多。

不仅占比较低，服装部分业务的收入增长以及利润情况也一般。2015年的业绩数据显示，其服装业务实现主营业务收入5.81亿元，同比下降49.32%；实现归属于公司股东的净利润仅有1762万元。到今年中期，尽管利润表现有所缓和，但收入仍旧有所下降。

“靠服装赚钱的年代已经过了。”去年中国国际服装服饰博览会期间，郑永刚在接受《每日经济新闻》记者采访时曾这样表示。

和服装业务成对比的是，在锂电池业务上，杉杉股份的营收和利润还在增长。数据显示，2016年上半年，其锂离子电池材料业务实现主营业务收入达18.49亿元，同比上升21.57%；实现净利润1.37亿元，同比上升193.76%。

基于前述因素，有观点直言，让服装业务“离家单飞”或是杉杉一种“甩包袱”的策略。不过，钱程11月8日下午就此向《每日经济新闻》记者称，杉杉股份的业务分拆主要还是出于业务布局的考虑。

有不愿具名的行业人士告诉《每日经济新闻》记者，结合杉杉股份在融资租赁业务上的分拆计划，这些得以实现后，杉杉股份的战略规划和核心业务会更加清晰。

●单飞之后服装业务将如何发展？

尽管郑永刚说杉杉股份“赚钱”并不依赖服装，但其对服装有其情结。“感情最深的肯定是服装。”在谈及对旗下业务板块投资会否有所倾斜侧重时，郑永刚曾这样表示。

公开资料显示，杉杉股份有限公司成立于1989年，主营男装的设计和生产。此后，杉杉股份曾一跃成为行业的第一家上市公司，品牌也成为“中国驰名商标”。

无疑，“杉杉”这个品牌有其“辉煌”的过去，但在最近几年，其服装部分业务的发展一度缺乏亮点。郑永刚也曾表示，服装行业目前的挑战就是“自己跟自己竞争”。除去供大于求、同质化较为严重的问题外，缺乏时尚也是关键点之一。

“杉杉”品牌也在改变——去年10月，“杉杉”推出了快时尚品牌“SHANSHAN”，据悉，这一品牌目标客户定位年轻、时尚、服装变换频率高的男性消费群体，截至今年6月末，新定位的“SHANSHAN”品牌已开设门店63家。

不过，前述不愿具名的行业人士指出，针对目前杉杉股份的分拆动作，其未来会否真正在服装产业上花费精力还难以预知。“如果真的是要把精力放到服装产业，这和把企业拆分上市没有直接关系。”在其看来，目前，和很多男装品牌一样，杉杉的市场占有情况已经不如从前。而回归主业应该在服装业务、包括开店、营销渠道等方面着手加码布局，从另一点来看，这些举措更有利于服装业务的上市。

钱程则告诉记者，在服装业务上，其已经在做一些整合，比如表现并不好的OEM业务已经剔除。他指出，服装行业这两年变化较大，从经营模式到消费者的理解等多方面都在变，后续，其亦会在模式上做一些变化。

尽管这段时间里，媒体不约而同地将川普得胜的远景描得很灰暗，但是大部分的投资者们对此不以为然，大家的预测是市场的反应多半会与英国脱欧时的类似：大选结果揭晓后的几天市场会震荡几下，接下来市场应该回到先前的轨迹，该干嘛干嘛。

财税体制需要系统化改革，房地产法，只是改革中的必备范畴之一。对社会公众而言，纳税人从意识到常识，还需要长时间的涵养。因而，无论是房地产税立法还是个税改革，从公共机构到社会公众，都不能将税收功能工具化、功利化。

在市场经济还没有发育成熟的阶段，在一些产业实施适当的产业政策非常必要。不过，这并不表明所有的产业都需要产业政策。

基于我国能源行业现状，相比于纠正市场失灵，以及更加细致审慎的进行产业政策设计而言，如何减少政府对市场的过度扭曲，特别是限制竞争与组织市场的冲动，还市场主体以独立决策权，仍旧是重要并且迫切的。